城投债周报:年末将至,待时而动
一级市场回顾:供给低迷利率下行有限。上周一级市场供给28只净融资量169亿元虽然供给出现环比回升但整体供给依然处于低迷态势。上周一级发行利率环比下行30BP以内并未遭到降息太多影响下行幅度有限。根据现有公布数据预计本周净融资范围在400亿元左右可能成为国庆以来净融资范围最高的单周。二级市场盘点:交易量反弹收益率下行委曲。2014哪家医院医治白癜风最专业年11月月度成交量6974亿元为2013年6月以来月度成交最高的月份。11月第四周城投债成交量1810亿元环比回升8.8其中银行间1770亿元、交易所40亿元。其中14鲁水务MTN001、10乌城投债、14穗地铁SCP001成交量居前三位。上周城投债收益率先下后上收益率未到达前期低点。长端下行幅度大于短端高评级下行幅度略多于低评级。资金面展望:趋于宽松。上周二正回购交易量缩减至50亿元周四正回购操作暂停上周央行公然市场操作实现净投放350亿元创下9月份以来单周最大范围净投放。央行暂停正回购一方面是应当上周流动性偏紧的正常反应上周既有新股发行又有600亿国库定存到期资金面趋紧;另一方面交易商参与央行正回购操作意愿着落。展望本周12月第一周预计资金面将比11月第四周略宽松。预计R007资金水平保持在3.2左右本周关注重点是正回购暂停是否是延续。城投债投资建议:不建议继续追高同时可将资质较差的品种进行适当调仓。降息政策祭出对债券市场影响有限。一方面今年以来收益率已下行较多降息政策力度刺激有限;另一方面上周资金面相对紧张白癜风应注意些甚么影响短端收益率下行。整体来看城投债收益率并为突破前期低点属于震荡上行态势。若货币政策进一步刺激城投债收益率难以再下一城。本周不建议继续追高同时可将资质较差的品种进行适当调仓。
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